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高华证券:热带风暴艾萨克逼近墨西哥湾 裂解价差大幅上升

发布时间:2019-12-04 11:43:10

高华证券:热带风暴艾萨克逼近墨西哥湾 裂解价差大幅上升 2012-08-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在原油价格走低之际RBOB和取暖油裂解价差大幅上升,因为热带风暴艾萨克(Isaac)在登陆新奥尔良之前会途经墨西哥湾。虽然外界将艾萨克与卡特里娜飓风相提并论,但预计艾萨克的威力要小得多,对原油和天然气生产的影响较为有限,此时最主要的担忧体现在炼油领域。有关委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)在旗下Amuay炼油厂爆炸失火后正寻求从墨西哥湾炼油企业采购汽油和柴油的消息也进一步支撑了成品油裂解价差走高。就天然气领域而言,由于近年来页岩气生产强劲增长,墨西哥湾生产的重要性已有所降低,我们预计需求降低将是艾萨克带来的主要影响。

虽然艾萨克威力不及卡特里娜,但仍可能导致洪灾预计热带风暴艾萨克即将于新奥尔良登陆,人们将它与2005年造成巨大破坏的卡特里娜飓风相提并论。不过,当前预测认为艾萨克登陆时将是一级飓风,威力不及卡特里娜(卡特里娜登陆时是三级飓风,横扫墨西哥湾时的强度是五级)。

不过,当时由卡特里娜造成的那种严重洪灾(此为当地炼油厂毁损的主因)以及整体破坏仍可能成为未来几天的主要风险,因为预计艾萨克带来的降雨与卡特里娜相仿、甚至更强。因此,虽然艾萨克可能只是一级飓风、不会对墨西哥湾生产企业带来十分严重的影响,但是艾萨克可能造成强降雨,令市场转而担忧在库存仍处极低水平时出现产品供应缺口。有报道称,委内瑞拉国家石油公司在旗下Amuay炼油厂8月25日爆炸失火后正寻求从墨西哥湾炼油企业采购汽油和柴油,这一消息也进一步支撑了成品油市场。

艾萨克对天然气需求的影响可能大于对供应的影响在天然气领域,由于近年来页岩气生产强劲增长,墨西哥湾生产的重要性已有所降低,我们预计需求降低将是艾萨克带来的主要影响。虽然在当前预测正确的情况下未来几日可能有更多的产能关闭,但是我们预计这对生产基础设施造成的长期影响较为有限。随着风暴登陆,对需求的冲击可能会开始显现出来。当前预测与2005年卡特里娜侵袭后的情形相仿,即此后一段较长时间内管道供气将减少15亿立方英尺/天,因为炼油、石化以及和其它工业企业用户均停止了生产。重要的一点是,艾萨克还将导致气温转凉,降低了空调用电需求,进而降低了燃气发电厂的用气需求。

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