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財通證券短期波折不改春季行情

发布时间:2020-01-17 04:29:23

财通证券:短期波折不改春季行情 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

要点一:贸易和谈又添变数,股指波动性大幅加大本周一,受G20会议中美贸易争端停战的影响,股指大幅上涨但是随后,受华为CFO被抓消息的影响,股指又大幅回调,几乎把周一的上涨给回调完毕整周股指最终小幅上涨从指数来看,上证50、沪深300、中小板指、创业板指本周涨跌幅分别为0.11%、0.28%、0.8%、0.87%

从行业来看,消费和周期行业的表现较好,农林牧渔、餐饮旅游、基础化工、煤炭分别上涨了3.5%、3.2%、2.7%、2.3%从风格来看,周期和稳定板块的表现较好,而金融板块的表现则较差

要点二:中美局势短期有反复,但是大趋势在好转我们在上周的周报提到过,G20会议上中美达成停战协议,标志着中美贸易关系开始见底反弹但是本周媒体报道,加拿大受美国要求,逮捕了华为CFO孟晚舟,又给中美贸易谈判产生了新的变数

我们认为,中美贸易关系谈判绝对不可能是一帆风顺的,短期肯定会产生波折为了解决中美贸易争端,中国不仅需要拿出确凿的证据和确实可行的方案,必要时,还可能需要做出一定的牺牲让步市场最近的回调,正是对于中美谈判困难程度的反映但是,尽管面临种种困难,可是中美双方能够展开谈判,就意味中美高层都开始决心解决中美贸易问题,中美贸易关系大趋势还是改善中,投资者不必过于悲观

要点三:政策改善迹象显现,春季行情仍然可期我们认为,虽然最近公布的11月CPI和进出口数据,显示宏观经济的下行趋势延续,经济通缩的压力有所加大但是对了对冲宏观经济下行压力,政策层面也开始释放出更多的积极信号:(1)本周一,央行行长易纲强调,货币政策要根据形势灵活变化,加强逆周期调控(2)本周四,总理主持召开国家科技领导小组第一次会议,研究国家科技发展战略规划同时,马上将要召开的中央经济工作会议,将会确定明年整体的政策基调,可能在稳增长、扶持民企和防控金融风险方面释放出更加积极的信号

政策层面释放的利好信号,有助于持续改善投资者的风险偏好因此,我们认为股市最近有望展开一波春季行情,但是鉴于股市波动性较大,投资者可以考虑自下而上逢低增持一些基本面好、股息率高的个股推荐投资者重点关注:①基本面较好的成长股,包括医疗信息化、高端装备制造②推动的投资板块,包括油服、5G

风险提示:中美贸易谈判产生变数国内宏观下行压力加大

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