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银河证券市场有待继续修复

发布时间:2019-09-13 19:58:12

银河证券:市场有待继续修复 2014-04-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周市场修复性行情继续演绎,大盘表现好于小盘。展望本周,一季度经济数据将出炉,根据1、2、 月相关数据及中观层面验证,一季度经济增速下滑可能较快,将加大市场对政策小批量、多批次维稳的预期。以区域规划为抓手的基础投资将再次加速。虽然上周涨幅较大,市场已经回升至2100点上方,但我们认为短期内大盘的修复性行情并未走完。近两周创业板也有所企稳,回顾历次稳增长行情,小盘股总是跑赢大盘股。本次大盘稳了成长短期也有戏。

PPI持续大幅下滑,一季度经济状况不容乐观。 月CPI同比增长2.4%,环比下降0.5%;PPI同比下降2. %,已经连续25个月同比下降, 月环比下降0. %。PPI近期的大幅下滑,表明制造业产能过剩问题依旧突出,侧面再次印证一季度经济增速下滑较快,企业盈利状况恶化。下周一季度经济数据将出炉,根据1、2、 月相关数据及中观层面验证,一季度经济增速下滑可能较快,将加大市场对政策小批量、多批次维稳的预期。

重申我们的观点,本次小幅稳增长,区域规划是主要抓手。关于京津冀一体化规划,在高层领导推动下,目前国家发改委正在会同有关部门和地方研究编制首都经济圈一体化发展的相关规划,目前的定位是将河北省作为北京的疏散对接地。上周我们分别在京津冀地区四个城市调研,直观感觉是京津冀一体化的道路还很长,要稳扎稳打的走。三地城市基础设施建设差异较大,北京最为齐全、天津还可以进一步提升、保定与廊坊较差未来发展空间非常大。总之,京津冀一体化困难不小、决心很大、空间很大。

沪港通推出,资本市场建设再度加速。4月10日,获中国证监会及香港证监会批准,两地机构及个人投资者将可通过当地券商买卖对方交易所上市股票,预计6个月后正式实施。沪港通推出后的影响大致有如下四点:(1)A股估值体系与国际成熟市场估值体系接轨,对A股大盘蓝筹股有一定的估值修复作用。

(2)有助于港股里大型优质科技股作为内地投资者的成长股投资标的,有利于改变现在A股部分小盘和概念股票过度投机的局面。( )利好券商经纪业务,尤其是在港券商。另外,在沪港通推出后,市场普遍认为个股期权、T+0等业务推出速度将加快。综合能力强的大券商更有优势。(4)人民币国际化加快,沪港通的推出进一步扩大了不同资本市场的开放和互通,方便内地资金外出以及海外资金进入。

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