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随手记金融研究院暂缓中概股回归为拨乱反正

发布时间:2019-09-13 19:16:55

北京时间5月10日凌晨,中概股集体大跌,特别是此前宣布私有化计划的中概股。其中世纪互联跌幅超24%,中国信息技术、陌陌、欢聚时代(YY)、空中网、当当网,奇虎360等跌幅均超过11%。

5月6日,A股壳概念板块领跌,多只个股以跌停报收。5月9日,A股延续大跌走势。

这与证监会在上周五的官方表态有关。证监会新闻发言人张晓军6日在A股收盘之后表示,已经注意到市场认为应对境内外市场的明显价差、壳资源炒作高度关注,证监会正对中国企业海外退市通过IPO并购重组等回到A股上市研究分析。

对于证监会对“暂缓中概股回归”做出表态的做法,随手记金融研究院的研究员程龙分析,在境外、境内市场“博差价”,以及近期壳资源炒作越来越疯狂,且中概股回归成为不少壳资源炒作噱头,是其对中概股回归采取谨慎态度的主要原因。

据了解,壳资源是指股份制公司通过IPO,使其股票具有在二级市场流通的资格。一般经营较好的公司是不会随意放弃这一资格的,只有经营亏损,面临退市风险的公司,才有意退出市场。同时其他想上市而无法获批的公司,此时可通过股权收购等手段成为已上市公司的大股东。这就是所谓的“借壳上市”。

随手记程龙认为,造成企业“借壳上市”的原因主要有几方面:一是当前A股上市条件较严,盈利能力要求导致很多互联网企业在国外上市,如京东、去哪儿、优土(已私有化)等;二是审核制效率低下,大批企业申请IPO排队;三是在A股市场动荡加剧时,时常暂停IPO。制度因素导致这一特殊的方法在A股存在已久。

虽然“借壳上市”的现象存在已久,但为何近两年来壳资源炒作越来越疯狂,引得证监会高度关注?

资料显示,从去年起,一些海外上市的企业开始回归IPO,尤其是暴风科技去年3月24日登陆创业板,创造连续29个涨停板的神迹,在短短2个月的时间收获39个涨停板,股价从发行价7.14元直冲300多元。在此诱惑下,很多海外上市企业纷纷回归A股,其主要手法即是借壳上市,最典型的如巨人网络、如家等,巨人网络去年通过借壳世纪游轮,连续走出20个涨停,股价从30元最高飙升至231元。整个A股成为了名副其实的投机炒作市场。

跨入2016年,市场长期处于震荡中,然而壳资源的炒作仍越演越烈。在A股当前的上市条件下,原本没有达到业绩要求的企业通过对A股壳资源的收购,一跃成为A股上市公司。而往往这些公司回归上市的目的却是为了圈钱(它们已经海外上市,不缺少募资途径),不仅缺乏业绩支撑,还营造出一种不公平,给那些通过正常途径上市的其他企业带来恶劣影响。“长期如此,那些真正需要资金的实体经济更加难以募集资金,通过借壳炒作,霸占市场资源的企业却占得过多的市场资源,完全扭曲了金融市场资源配置的作用。”程龙说到。

对于证监会对暂缓中概股回归的高调表态,程龙表示,虽然短期对市场有一定负面影响,但从长远来说,有拨乱反正的意思,因此要为此次证监会的举措点赞。

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